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瑞满国际2011年5月6日汇评                外汇策略分析师:李落溪

周四避险情绪主导了外汇市场，欧央行决定维持利率不变，随后行长特里谢发表温和讲话，特里谢在讲话中没有使用“高度关注”的语调，只是强调通胀仍面临上行风险。受此影响欧元受到打击，日跌幅接近400点。

如何解读这一大幅的下跌呢？第一是持续的套利情绪受到冲击的结果，最近欧元受到加息预期的影响，欧元上涨势头很猛，但特里谢的讲话压制了这一情绪，欧元首当其冲受到冲击。第二受制于美联储第二轮量化宽松政策，美元流动性泛滥，大量美元被投机在包括黄金和石油在内的国际大宗商品市场，国际大宗商品价格屡创新高。过高的价格自身积累了大量的风险，市场交易者的情绪目前变得比较敏感，对风险性因素的反应会比较激烈，市场一旦有所风吹草动，市场避险情绪就会升温。受到这一情绪刺激，大量资金撤离黄金、石油等国际大宗商品，昨日CRB指数大幅下跌超过5%，大量资金开始撤离高风险资产，导致了避险情绪的升温，为美元提供了支持。第三技术上欧元面临的回调压力也比较大，欧元目前的价位已经接近于2009年12份迪拜债务危机爆发前的高位价格，此区间使欧元处于一个高位的风险区间，多空双方都很谨慎，多单开始获利离场，欧元面临技术上的回调压力，所以一旦技术上破位，欧元的下跌量能就很大，这也导致了此次的欧元大幅下跌。

那么此次的下跌，是否就是美元走强的方向性逆转的标志呢？目前来看现在下结论还比较困难，目前来看美联储的流动性宽松政策将会保持比较长的一段时间，这是比较肯定的事实，这是大背景，那么我们需要分析可能引起美元短期内逆转的事件。首先是包括欧元在内的非美货币表示出减缓加息或者停止加息的暗示。这将对弱势美元来说是一个最大的支持。第二包括黄金、石油在内的国际大宗商品价格出现持续的下跌，投机资金大量撤出这些投机市常导致市场避险情绪继续激化，从而在避险情绪的推动下，推高美元。第三欧债危机再次恶化，引发市场避险情绪高升。目前来看的话，我们需要继续观察市场情绪的变化，美元走强的信号需要进一步确认。今日将公布美国的非农数据。或许我们能从中找到市场主导情绪的路线图。