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文/谢晨星

编者注:本报告对全球资本投资趋势、消费互联网和企业互联网发展态势，以及中国市场的资本和并购情况进行了详实的汇总和分析。部分节选自红点投资于2014年4月在杭州召开的中国区CEO年会。

全球趋势:资本市场全面复苏

美国资本市场已从2008年经济危机中全面复苏，IPO活跃，成为了资本最有重要的退出渠道。

美国资本市场已从2008年经济危机中全面复苏。2013年IPO数量达到82家，IPO重新替代并购成为主要退出渠道，其中中国2013年上市10家，2014年上半年上市8家。

企业IPO退出时的市值越来越大。linkedin 2011年5月上市时市值79亿美元，现在190亿，Facebook 2012年5月上市时市值1152亿美元，现在1664亿。包括在中国，京东上市时市值已经高达297亿美元，小米还未上市，一级市场估值已超200亿美元。

但是，近些年上市的公司，在上市之后的增幅已经变小。这是因为全球范围来看，资金正在从二级市场涌入一级市场，企业的上市时间被极大的延长，像百度、谷歌等上市后仍能成长10倍以上的机会不多了，留给二级市场的增量空间正在缩小。

受经济复苏及QE等多种影响，资本市场对美国经济中长期看好，尤其是互联网板块在2013年普涨，这一趋势在2014年3月中旬达到顶峰，之后逐渐回调。

成功的互联网公司正在变得更加庞大，且发展速度更快。上图分别是Facebook、Instagram和Snapchat在成立两年时的月度活跃用户数和公司估值，从该对比可看出Snapchat在成立两年时的MAU和估值分别高达Facebook的5倍和6倍。