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　　新浪财经讯 08月03日消息，今日中资保险股涨跌互见，中国太平(0966-HK)和中国财险(2328-HK)分别微涨%和%，中国平安(2318-HK)持平，中国人寿(2628-HK)则小幅跌%。

　　申万发表报告称，维持整个行业的"中性"评级；从估值和未来成长性的角度，建议投资者将在中国人寿(评级:中性，目标价:33港元)和中国太保(评级:卖出，目标价:27港元)上的仓位转向中国太平(评级:买入，目标价:港元)和中国平安(评级:增持，目标价:港元)。

　　报告指出，在香港上市的寿险公司将很快公布他们2010年的中报。投资者会比较关注各公司每股收益，每股净资产，新业务价值的情况。从每股收益的角度来看，不建议投资者过分关注这个指标，因为寿险公司很容易调整其每股收益。每股净资产更能真实地反映经营情况，由于a股市场的大幅下跌，认为寿险公司二季度末的净资产将会环比下滑5%左右。从新业务价值的角度来看，整个行业的上半年保费增长约33%，但其中还是有一大部分由银保驱动。估计个人新保费的增长，中国人寿，中国平安，中国太保，中国太平分别为-1%，55%，15%和60%。中国平安的新业务价值增速可能超预期。

　　在这个时点上，还想讨论一下可能的投资渠道放开对于各保险公司的影响。因为觉得现在是保监会进一步放开投资渠道较为理想的时点，在低息的环境下，寿险公司的投资压力逐步增大，同时如果传统险的定价利率提高也会增大投资端的压力。申万觉得比较有可能发生的情况是保监会放开商业地产投资和PE投资，设置一个投资上限比例，当然也可能提高股权投资的比重。

　　如果保监会真的放开投资渠道，很多投资者可能会视之为利好，申万认为利好极其有限。首先，投资渠道的放开早被市场预期，从去年10月开始就有很多投资者预期投资渠道会放开。其次，投资渠道的放开已经隐含在寿险公司的精算假设之中，我们认为目前中国寿险公司长期%的投资收益率假设已经包含了对于未来投资结构变化的预期。