详情

【专稿】2009年的企业并购市场是缓慢起步的，而到了下半年，科技企业才开始了较大规模的收购，分析师们预计，收购活动的这种复苏势头会在2010年得到延续。

今年一季度，美国的科技并购只有31亿美元的规模，二季度只有23亿美元规模(均按照已完成交易的价值计算)。根据普华永道的统计数字，这样的并购规模如果与2008年二季度的138亿美元、三季度的446亿美元相比，简直不值一哂。

然而，IT业的并购市场在2009年三季度出现了反弹，已完成的交易价值达98亿美元。未来的并购活动虽然难以预料，但大趋势无疑是向好的。

“今年头两个季度的交易额几乎可以说是十年来的新低，但是我们看到，Q3的交易额与Q2相比基本上翻了一番，”普华永道科技并购服务群组的负责人Rob Fisher说。“实际上根据今年到目前为止的统计资料，看看最近几个月来所公布的并购消息，我们预计Q4与Q3相比还将会再次出现翻番。”

今年三季度，超过10亿美元规模的并购再次出现，例如施乐65亿美元收购联盟计算机服务(ACS)公司，戴尔39亿美元计划收购Perot系统公司等。

戴尔收购Perot已在四季度完成，而施乐-ACS并购尚未结束，所以这两起并购没有算进三季度的交易额。另外还有一起悬而未决的并购可能会极大增加四季度的交易额，那就是Oracle-Sun 74亿美元的并购，目前仍在等待欧盟监管者的审核。

由于并购活动不足以及IPO市场的减缓，新兴科技企业很难搞到风险投资，因为投资人担忧，钱投入了新的公司却无法灵活地退出以收回先期投资。共同投资公司的创始人兼管理合伙人Michael Fitzgerald预测，风险投资行业在未来的3到5年内还将继续严重萎缩。

然而只要股票市场不会再次崩盘，IT行业在2010年就会看到并购以及IPO的健康发展，《道琼斯投资银行家》的金融分析师和专栏作家Robert Armstrong说。

"2009年下半年的IT企业并购骤然升温，"Armstrong称。“尽管股票市场尚在踉跄上升，但我认为IT业的并购热将会持续升温。”

“2009是个奇特的年份，宏观经济面是如此的不确定，”Fitzgerald说。“当企业需要作出重大并购决策时，不确定和不稳定永远是个问题。明年，不稳定性肯定还会激励并购的发生。”

很多新办企业早就在准备IPO，但却因经济环境而迟迟未能上市，Armstrong认为，这些企业在2010年上半年会陷入融资困境，从而进一步推动并购活动增多。

下一个问题便是，什么样的IT企业会在2010年去收购别的企业，而什么类型的企业会被它们看中?

Facebook、Twitter和linkedIn都是社交网络业的热门资产。但是如何创造财务价值仍是Facebook和Twitter所面临的挑战，因此不会有很多公司愿意掏出大把的钱去收购这两个网站，Armstrong说。但Armstrong认为linkedIn可能有更高的价值，值得收购，因为该网站拥有一个相当重要的交易类型——即为企业招聘新员工。

“谁要花数十亿美元收购Twitter一定是疯了，”Armstrong说。

在企业市场，施乐-ACS、戴尔-Perot和惠普-EDS都是大厂商收购服务企业的案例，这表明了IT厂商正在寻求转型为一站式解决方案厂商的趋势。软件公司Oracle收购硬件企业Sun，惠普收购交换机和路由器厂商3Com以便与思科竞争，都是这一趋势的体现。

历史上曾经隔行如隔山的细分市场的融合，如网络、存储和服务器技术的融合，还有硬件与软件及服务的融合，都有可能触发更多的并购活动，Fisher称。客户们如今要求更好的价格，要求供应商和产品的整合，这种要求迫使原来产品单一的厂商不得不想方设法去和拥有多元化产品与服务的厂商竞争。

但是要想试着去预测不可预测的并购事件“会显得很愚蠢，”Armstrong说，他指出，分析师们的各种预测通常都是不准确的。很多大厂商都没有仿效Oracle-Sun这种大规模并购的明显需求，所以很难预测哪些企业会宣布这样令业界真懂得并购交易，他说。

“思科现在有这种需要吗?没有。惠普呢?没有。IBM呢?也没有。它们或许会投机性地抢购一些小企业，但它们自己拥有庞大的、完备的产品线，所以似乎没必要嚷嚷说‘要是没有xx怎么竞争呢?’”Armstrong说。

而且，还有一些有趣的案例，比如像Juniper。Juniper的很多投资人可能会很乐于公司被思科收购，但如果期望的收购没有发生，那么Juniper或许会通过收购其竞争对手Riverbed、F5或者Blue Coat来自抬身价，他说。

Armstrong认为，更为广泛、也更有趣的案例将会发生在医疗信息化领域，因为不少的IT企业都希望扩展其在中国市场的形象，从而导致在这一领域会出现更多的并购。

最终，2009年的衰退只会被看成是对通过并购进行行业整合这一长期趋势的一次临时性的干扰，Fisher说。

“我们的观点是，IT行业的整合总 体而言是一个长达5年的趋势，这一趋势基本上会持续进行下去，”他说。“我们看到这一趋势被经济衰退所中断，至少是在过去的两个季度中看来是这样，但是整合的浪潮已经掀起，我们将会看到并购活动和并购交易总额的不断增加。整体而言，我们没有理由怀疑这一趋势不会继续下去。”(波波编译)