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第一部分 今日热点
市场处于下跌之后的筑底阶段
虽然央行上周继续上调存款准备金率，但是市场并没有收到政策紧缩的太多影响，前期下跌过度的橡胶、棉花都出现企稳行情，我们认为当前市场正处于下跌之后的筑底阶段，未来行情在企稳之后出现反弹行情。
1、国内政策紧缩已经接近尾声。5月4日，工信部发布通知，要求各省区市主管部门开展中小企业融资情况调查，15日之前，将调查报告报送到工信部。此次调查，涉及中小企业资金缺口、民间借贷实际利率、因资金链断裂而倒闭的中小企业户数等16项内容。说明国家已经注意到政策紧缩对中小企业产生了冲击；
2、美联储难以进入实质性政策紧缩。纽约联储宣布，5月的制造业指数(,-,-%)为，低于4月创下的 的一年来最高纪录。美国住房开发商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数(HMI)5月份维持在16的低位不变，反映出美国疲弱不振的住房市场没有发生实质变化。
第二部分 行情研判
一、股指:市场能量不足、指数延续弱势概率高
1、股市成交不够活跃、量能持续低迷，制约了反弹的力度与持续力。
2、宏观政策偏紧、先行指标PMI大幅弱于往年同期，基本面状况不是太乐观。
3、基金股票持仓比例持续下滑，制约短期股指价格表现
4、沪深300指数在3100点位置会有反复争夺、短期走向不宜太乐观，建议低仓位保持空头头寸。
二、农产品:美盘技术性关口承压 豆类重心有继续下移要求
上周美豆和美盘豆油分别在1360美分和57美分一线承压，这一关口位于今年2月份高点以来的高位震荡中心。目前大连豆油在大宗商品走弱驱动下失守万点关口，近期围绕这一多空分水岭振荡整理之后，依然有继续下探测试3月中旬低点的要求。这主要是基于以下三个方面的思考与分析。
一、今年美国玉米种植因为降雨、天气潮湿而推迟，据上周USDA发布的周度作物预测数据:玉米种植率为40%，而去年同期为80%，5年均值为59%。玉米种植推迟有增加大豆种植面积可能性，这对于近期豆类商品具有一定的压力。
二、目前美国黄豆处于种植初期，天气对作物的影响还不足以推动豆类走出独立的行情，在天气炒作之前，原油以及金属等大宗商品对豆类商品具有一定的影响。
三、上周末我国宣布从阿根廷进口50万吨豆油，增加了国内豆油的供应，降低了需求弹性。中国是阿根廷最大的豆油进口国，去年4月份以来，曾经因为大豆毛油货船的溶剂残留水平超标，一度限制阿根廷大豆的进口，这次再起阿根廷大豆进口之门，在一定程度上抑制了美盘的活性。
操作建议:可以继续保持一段时日的空头思路，适量空单可以依托近期小型级别的高点上沿持仓观望；短空可以依托万点关口一线轻仓介入。
三、化工:LLDPE 延续下跌，短期或反弹
首先回顾本轮现货市场反应，上周周三在原油库存增幅超过预期，WTI至100美元/桶下方，受到原油大幅跌宕及中国方面4月份数据高于预期的打压下，现货线性走势低迷。石化方面多数仍抱持着相对强硬的价格策略，但这只能令合同商户不敢低价出货，却不能阻挡市场价格出现大幅落差。尤其是LLDPE价位在上周四表现的尤为混乱，低价出现在10300元/吨，而国产料底线原则一般只能到10600元/吨水平。
其次，原油冲高回落，目前维持在 97美元附近震荡，受原油/石脑油价格大跌及需求缺乏影响，上周至本周亚洲亚洲乙烯价格大幅下跌，因壳牌装置暂未启动，东南亚市场略好于东北亚。乙乙烯厂家成本承压亦增加，利润倒挂情况加剧。场内人士谨慎情绪缓升，实盘交易无几，少了成交听闻。
供应上:韩国石化公司重启其年产47万吨石脑油蒸汽裂解装置，该装置运行率由上周五的90%提升至100%。日本出光兴产公司计划重启其再千叶年产万吨蒸汽裂解装置，该装置在3月下旬关闭。日本三菱年产万吨2号石脑油蒸汽裂解装置计划于5月20日开车，该装置因受地震及海啸影响被迫停车至今。
从下游需求上，日光温室膜:报价出台，但生产企业多数持谨慎态度，部分厂家低于报价成交，实盘价格在22000元/吨左右，目前订单的收集仍不理想。PE功能膜:规模厂家棚膜订单有限，淡季继续，青州周边的需求近期启动，少数厂家采购原料。关注后期淄博周边的订单启动情况。双防膜报价12600-12800元/吨。地膜进入全线停机阶段(后期将暂提，直至生产即将开始)。
综上所述:原油本波上攻无力，略微触及104关键点位后，迅速下跌，基本宣告后市难再有大涨条件。且国内通货压力不减，紧缩政策对市场的压力依旧，加上美元不断走高，后市宏观面继续给塑料期货造成冲击。基本面上，国内供应充足，下游消费低迷，尽管石化对降价持消极态度，但整个市场人气低迷，塑料后期或继续承压而维持低位运行。
操作上建议主力合约1109持有前期首次建仓均价12300空头(目前持仓浮盈13%)，此轮下跌或面临短期调整，但远未结束。由于自今天开始，为期4天的塑博会，以往惯例，近日或有一波反弹，日内短多思维操作，若早盘惯性冲抵稳定后，激进者可背靠10570附近短多，目标10720，止损10530.