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　　月度供需报告明显利空，大豆不跌反涨。美国农业部公布的11 月份供需报告显示，预计2009 年美豆产量、单产分别为 亿蒲式耳和 蒲式耳/英亩，超过此前市场预测的 亿蒲式耳及 蒲式耳/英亩均值。单产数据较上月和上年度分别提高了 蒲式耳和 蒲式耳。这个单产水平创下美国有史以来最高的大豆单产纪录。美豆收获面积预计在7660 万英亩，和上月报告数据持平，但较2008 年面积提高3 个百分点。

　　本次报告把产量、单产及期末库存均作了上调，而且远高于市场的平均预期水平，这个数据对市场无疑是明显的利空。

　　美国大豆出口强劲，压榨数据明显回升。截至11 月12 日，美国2009/10 年度大豆净出口销售量为 万吨，前一周为 万吨，连续两周超过100 万吨并高出市场预期。美国2009/10 年度大豆累计出口销售量为万吨，去年同期为 万吨；累计出口装船 万吨，去年同期 万吨。本市场年度至今，中国累计购买美豆 万吨，去年同期为 万吨；累计装船 万吨，去年同期为 万吨。

　　生物柴油概念再被提起，油脂获长期利多支撑。油世界表示，2010 年全球生物柴油产量将增长20%，达到1920万吨。 相比之下，2009 年为1590 万吨，2008 年为1430 万吨。明年1 月起，全球生物柴油生产料将加速，因欧洲、巴西、哥伦比亚、泰国和阿根廷等经济体为保护环境，推行这种绿色柴油和石化柴油强制混合的计划。该机构还预计美国、加拿大、白俄罗斯、乌克兰和印尼的生物柴油产量将增加。

　　国内基本面坚挺，油粕现货补涨与期货形成联动。过去一个月，国内豆类现货市场呈坚挺状态，其中国产大豆价格维持窄幅波动，受大豆补贴政策的落实，油厂收购积极性下降，收购量延续低迷的状态；受11 月初港口大豆库存偏低以及进口大豆到港量少的影响，港口大豆分销价升至4000 元/吨附近；豆粕现货价格稳中有升，涨幅不大；豆油现货出现补涨，主要受到周边植物油价格上涨的带动。整体来看，油粕现货价格的稳中有升，对期货市场形成进一步支撑作用，也与豆类期价的上涨形成了联动。

　　随着11 月度供需报告数据的尘埃落定，美国大豆创记录的产量对市场利空渐渐消失，虽然大豆产量数据较上月及市场预期大幅增加，但是市场对于数据的分歧很大，季节性上涨的趋势被市场所看好。美国大豆收割几近完成，市场关注度开始放在美豆出口数据及南美天气变化上，在豆类需求预期增加的情况下，CBOT 主力1 月合约上破一千美分关口，并上试1050 美分，其强势格局非常明显，未来几个月仍是美国大豆出口高峰期，期货价格走势偏强的格局很难受到影响。大连豆类的强势格局要好于外盘，资金大量涌入豆类期货令油粕呈现出轮翻上涨的局面，而十一月初港口大豆库存紧张及中旬植物油的上涨令豆类基本面支撑力度增强。