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　　目前，美国是全世界唯一一个国家可以大量印钞票，而不担心通胀、不担心货币贬值，这是美国国力的表现。因此，只要美国肯出手相助，这个世界就不会有狙击货币的行为。

　　1997年至 1998年的亚洲金融风暴，开始时，美国袖手旁观，导致亚洲新兴国家惨不可言，一直到 1998年 10月，危机终于烧到美国，美国政府才出手解围，亚洲金融风暴也就马上消失。

　　今日的欧洲债务危机，如果美国愿意出手，危机也可以药到病除。今日，国际大鳄狙击南欧诸国，目标就是欧元，只要美国政府主动出手买欧元，世界上有哪一个国际大鳄能与美国政府对抗？美国政府能大量地印美元来换取欧元，一方面稳定欧元，一方面增加欧元储备，何乐而不为？

　　甚么是价值投资法？价值投资的定义，就是当股价比你认为的价值低许多的时候，就入场买那只股的方法。但是，你心中的价值如何衡量？衡量的方法很多，可以参考市盈率、参考每股资产净值，也可以参考大股东愿意支付的价格。

　　主席增持价可参考

　　1987年大股灾后，我将手上几乎输光的仅余 5万元现金全部用来买长江实业(001)，买了 1万股持有至今，每股价格 5元。当时买的理由是，那时候长实正准备供股，供股价约 10元，长实主席李嘉诚也答应供股。换言之，李嘉诚认为当时的长实每股值 10元，因此， 10元也就成为我心目中长实的价值，我以 5元买值 10元的股票，这就是我的价值投资法。

　　不久前，李嘉诚不断地出手增持长实股票，买入价大约是 100元水平。因此，这个价也可以当成现时长实价值的一个客观参考价格，你不妨自己定个折扣率，看看要打多少折才算是超值。

　　当然，打多少折才算便宜，则人人的标准不同。折扣率越大当然越好。不过，大折扣率只有在大股灾、大熊市里才会出现。

　　价值投资法是长线投资者一个最重要的原则。现在，李嘉诚已经为大家提供他心目中长实的价值是 100元。

　　曾渊沧
城市大学 MBA课程主任