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近期郑糖维持区间震荡的走势，市场在7300一线附近做多的动能不足，但待期价回调至7000关口附近时，低位买盘的承接力量较为明显，这除了受到外盘走势的鼓舞以外，国内稳定的基本面也为郑糖提供了支撑。

从外盘走势来看，前期ICE原糖在多重利好的推动下展开了一波反弹行情，期价重回30美分关口上方，外盘的稳健走势给予了国内糖市正向激励。不过目前ICE 原糖冲击31美分关口遇阻，在印度出口自产糖的潜在压力没有消散的背景下，ICE原糖期价已开始调头向下。从周期性来看，2010年美糖的顶部与2011 年的顶部在时间点上是重合的。形态上2010年构成了头肩顶，2011 年的第一个肩的位置已确立，另一个肩的位置在昨日得到了 60 日均线的验证，外盘的回调趋势将对郑糖构成下行压力。

就国内基本面而言，一方面，目前食糖现货市场步入淡销阶段，但工业库存则达到一年中的峰值，现货价格的松动在一定程度上拖累了郑糖走势。另一方面，目前通货膨胀预期不减，“稳物价”仍是当前和今后一个时期的主要任务，两会传达出的稳定物价的信号也意味着糖市面临的政策风险依旧存在，这也对糖价走势带来了不利的影响。不过在糖市受以上两方面利空因素牵制的同时，本榨季国内食糖供需偏紧的格局以及制糖成本的提高抬升了食糖价格的底部，因此这将限制郑糖的下行空间。

持仓结构:目前多空双方分歧较大，昨日多空主力机构均出现大幅增仓的现象，多头增持较为集中，而空头增持较为分散。多头主力中具有现货背景的万达期货、华泰长城的增持力度最大，短线投机的意图较为明显。

操作建议:昨日郑糖已下破60日均线，今日将考验7000一线支撑。操作上整体保持看空思路，高位空单可继续持有。