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　　当度过了不平凡的2009以后，我们对商品整体走势做简单回 顾时，发现:在2009年中，最能够在绝大多数时间段内，保持稳定、

　　持续上扬的商品是棉花。虽然其绝对和相对升幅均不算突出，从指数最低点计算，年内整体涨幅约在60%左右。但是在大的技术图表看:在和外盘有强相关性的商品中，棉花却是最先靠近 2008 年3月农产品牛市顶峰的！

　　同时，在价格攀升的过程中，资金对其关注力度也急剧升温，成交量和持仓量记录被反复刷新。显示棉花在经历接近 5 年的蛰伏期后，其内在的投资价值和机会正充分得到挖掘。不论后期棉价走向何方，2009年，都注定是值得棉花期货大书一笔的年份。

　　在本文中，我们从剖析推动棉花期价上涨的因素入手，阐述2010年度影响棉花期价波动的关键要素。为投资者分析投资机会。坦率而言，在2009年的初冬要正确判断棉价来年走势是及其困难的。我们认为:投资者不仅需要对棉价的基本情况有所把握，同时更需要对2010的宏观经济走势和投资策略有着清晰的认识。

　　在此，我们也是以此文做抛砖引玉，辨析出一些能够在未来一段时间内对棉价产生关键影响的要素。提供给投资者参考。