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一、金属板块
1、铜
沪铜今日早盘延续昨日调整态势，早盘低开后围绕73700-74200一线窄幅震荡，但午盘小节休息后多方突然发动上攻，相关品种油脂、棉花等也齐齐拉涨，沪铜突破了关键阻力位74500一线，收盘上涨了%至74700元收盘，均价74186元。资金表现出了比较强的入场意愿，主力合约1105和下一主力合约1106持仓增加了近2万手。
现货来看，今日长江现货报72650-73050，贴水450-320元每吨。沪铜午后呈震荡攀升走势，市场乐观气氛再起，但下游厂商追涨意愿不高。
从短线来看，近日沪铜回调后资金积极入场，显示出了在消费旺季即将来临之时资金急于入场，后期沪铜可能难以继续再次出现比较大幅度的回调。目前伦铜的关键支撑位是9850一线，若伦铜能在此区间企稳，沪铜有望有效突破74500压力，从而形成反转。操作上建议关注74500一线的得失，若沪铜继续被74500压制，后市仍然存在再次回调的风险，否则沪铜将再次向上突破，建议顺势进入多单，并视成本止损，下方支撑在74000、73700。
(中期研究院研究员 曾宁)
2、锌
隔夜伦锌维持震荡格局，虽短暂冲高至2542，但最终收盘于2519，涨3点，涨幅%。伦锌回落主要受到原油大涨，欧美股市大跌所致。市场普遍担忧由于原油价格高企将抑制世界经济复苏甚至将使世界经济面对更大的不确定性。
今日沪锌1105维持弱势震荡格局，震荡区间19000-19300。早盘开盘于19210后，承压明显后不断下挫，试探19000支撑。存在一定支撑后开始反弹，最高探至19290.尾盘多头离场，小幅收跌于19235，下跌135点，跌幅%。沪锌仍维持弱势格局，市场关注资金有限。成交量仍不足40万手，换月情况出现。沪锌1105减仓1万手，沪锌1106增仓6974手。
现货方面下游逢低采购，套利盘出货积极。今日现货市场反应清淡，0号锌早市成交价在18550元/吨附近，对1105合约贴水600/吨，期现价差较合理。午盘沪期主力下测19000元/吨处支撑，现货跟跌至18500元/吨附近，贴水缩小至550元/吨，贴水缩小反映出下方存在一定买盘支撑，并且促使套利盘积极出货。19000元/吨关口市场观望情绪浓，冶炼厂低位出货不积极，下游逢低采购，但整体交投并不活跃。
目前国内投资者聚焦两会。锌行业可能会面临排污费改为排污税的问题，锌冶炼成本将提高。
技术上，沪锌仍位于各条均线上方，但市场人气稍显不足。维持昨日操作建议。如下破19000前期多单则需要坚定离常关注60日均线，目前可以背靠60日均线做多，止损价格19000。目标价格19800,20500,21000。
(中期研究院研究员 全龙善)
3、钢材
今日，SHFE螺纹钢主力1110合约以4828点开盘，4847点收盘，最高4857点，最低4795点，价格上涨10点，涨幅%，结算价4830；成交量减少万手至万手，持仓量减少万手至万手；交投区间集中在4835、4843-4844、4847-4848。
今日开盘后，在空头增仓的情况下价格大幅下挫，但随后空头平仓致使价格出现回升，之后全天成交清淡，持仓量变化不大，在周边其他商品大涨的带动下，螺纹钢也出现震荡上行态势。但从整体情况来看，目前仍属于空头市常
RB1105合约受压于上方5日和60日均线，RB1110目前正在回升贴近5日均线，因此投资者可以在靠近以上压力时继续尝试放空，下方目标预计会彻底跌破4800，直指4700。
(中期研究院研究员 刘洁)
二、农业板块
1、白糖
由于巴西和印度两大产糖国食糖生产前景看好，加上市场方面在消化1103月合约摘牌时共交割了90余万吨原糖的消息，本周二ICE糖市终结了三连阳，收盘时盘面价格小幅下跌。当日1105期约糖价下跌19个点，收于美分/磅，盘中1105期约糖价一度下探美分/磅的低点；1107期约糖价同时下跌33个点，以美分/磅报收。2月2日糖价一度冲击了1980年以来美分/磅的最高点。
今日郑糖1109合约小幅低开于7261，早盘期价围绕7260一线窄幅震荡，临近早盘结束时，空头平仓推动期价逐级走高。盘中最高上摸至7306，最低下探至7240。盘末报收于7302，上涨20，收出小阳线。今日郑糖缩量减仓，成交量减少79782手降至万手，持仓量则减少30496手降至万手。
继周一抛储之后，国内糖市再度陷入了消息真空期，2月食糖产销数据即将在近期出炉，有望为市场带来方向指引。今日郑糖处于技术性弱市，空头平仓了结推动期价震荡上行，盘中上穿30日均线，但盘末仍受阻于20日均线。与周边商品相比，今日郑糖表现较为逊色。目前郑糖处于上下两难的尴尬境地，多空双方在7300关口存有一定的分歧，在多头做多动能不足，期价上冲乏力的同时，国内食糖供需偏紧的格局和制糖成本的抬升也为郑糖底部提供了坚实的支撑。持仓结构方面，今日多空主力持仓均有所减少，多头主力中万达期货、经易期货及浙江永安减持力度略为明显，空头主力中华泰长城则继续减持空单，整体以多单减持力度较大，市场观望氛围浓厚。总体而言，预计郑糖短期将在7范围维持区间震荡格局，建议短线投资者高抛低吸、波段操作。
(中期研究院研究员 欧阳玉萍)
2、棉花
3月2日，郑棉低开高走收涨。主力1109合约低开于32500点，跟随整个商品市场弱势震荡之后，多头再次入场拉升，最终报收于33200点，涨395点，或%，成交量为167。万手，持仓量增加17130手，为万手。
3月1日，洲际交易所(ICE)周二小幅收高，盘中一度在投机盘的推动下涨停，但随后因投机买盘的获利回吐而小幅回落。指标5月合约报收于美分，涨美分或%。
从基本面看，棉花期货的上涨并未点燃下游现货购销的热情，在整体购销清淡的局面下，棉花现货价格难以大幅上涨。中国棉花价格指数收于 30518元/吨，涨51元/吨。从前20名会员持仓看，多空主力再度加仓，双方分歧继续加大。多头方面，永安期货大举增仓6672手，其余主力各有小幅增减仓。空头方面，主力增仓较为分散，上海中期、中粮等都有加仓。总体看来，永安仍然成为市场走势的风向标。
从技术面看，郑棉手阳线，并站上20均线，走势相当稳健，预计主力可能会在33000附近稍作整理并做一个短期平台。5日均线有继续上行并穿破30均线之势，多头格局不改，后市依然看涨。对于空头而言，目前点位不适合参与，建议在34500点适当试空；前期多头可继续持有。上方压力位在点，下方支撑位在30000点。
(中期研究院研究员 汤瑜)
3、油脂
政策方面:
我国PMI连降三月 输入型通胀不容忽视
中国物流与采购联合会(CFLP)1日发布数据显示，2月份中国制造业采购经理指数(PMI)较上月再回落个百分点至%，连续第三个月出现回落。分析人士指出，PMI回落显示紧缩政策初见成效，经济增长正朝着调控预期方向演进，有助于缓解当前高企的通胀预期压力。
原材料与能源价格的上涨主要来自输入型通胀，而油价高企和世界经济复苏步伐加快导致的大宗商品价格居高不下，可能推动通胀压力持续加大。”
1年期央票发行维持地量 银行间资金面再趋宽裕
在一二级市场利差仍大幅倒挂的情况下，本周1年期央票发行继续维持地量，这使得公开市场操作难以回笼巨量到期资金，银行间市场资金面再趋宽裕。由于央票利率一二级市场利差倒挂严重，央票发行量始终难以大幅增加，这使得央行公开市场操作无法发挥对冲到期资金的作用。在资金面持续宽裕的态势下，央行可能会再度出台紧缩政策来回笼流动性，存款准备金率和动态差别存款准备金率实施的可能性在增加。
收放储动态:
2011年3月1日临储菜油拍卖成交率创新高
经国家有关部门批准，定于3月1日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储食用油竞价交易会，本次计划销售菜籽油万吨，实际成交万吨，成交率100%，成交均价9523元/吨，最高成交价为9900元/吨，最低成交价为9200元/吨。从交易情况来看，本次竞价成交率刷新自去年10月份开始举行菜油竞拍以来新高，首次全部成交。据中华油脂网统计，去年10月份至今，国家共计拍卖临储菜籽油万吨，实际成交万吨，成交率为%。当前，国内菜油现货报价仍相对其它油脂保持稳定，市场交投情绪一般，油厂出货缓慢。四级菜油市场均价约在10200元/吨左右，较本次竞拍底价高约1000元/吨。
基本面:
阿根廷大豆产量预估上调至4850万吨
总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》周二称，将阿根廷2011年大豆收成预估上调50万吨，因该国干涸的作物迎来降雨。《油世界》上周称，如果天气持续良好，巴西2011年大豆产量将增加至7200万吨，但今日该机构将预估数字调整为7150万吨。其他较小的南美生产国的大豆收成前景亦改善。《油世界》预测巴拉圭2011年大豆产量将从去年的700万吨提升至725万吨，乌拉圭大豆产量将从200万吨增至210万吨，而玻利维亚大豆收成也将从170万吨升至178万吨。
降雨过量，巴西港口大豆装运面临耽搁
据港口官员表示，巴西第二大港口的大豆和玉米装运工作面临耽搁，因为粮价飙升促使农户加快出口，而近来降雨过量导致运输难度加大。一位分析师称，帕拉纳瓜港口大约一千辆卡车等待卸货，相比之下，上年同期根本没有卡车排除。据巴西农业部表示，今年巴西大豆产量将达到创纪录的7010万吨，高于上年的6870万吨。玉米产量将达到5450万吨，低于上年的5600万吨。据巴西大豆加工协会Abiove表示，今年巴西大豆出口量可能增长%，达到创纪录的3100万吨。阿根廷农业部称大豆作物受到降雨提振。
上周五CBOT大豆外盘
3月1日美国大豆期货收高，因年末大豆库存紧俏的预期提振投资者买盘兴致。分析师称，市场自周一的低位反弹，因大豆期货长期基本面依然偏多，且供应紧俏忧虑继续为市场提供支撑。原油价格走势影响谷物和油籽期货走向，因大豆等油籽亦用于可再生燃料生产。近期投机性买家轧平大量多头部位之后，大豆期货投资价值显现，因价格下滑之后，部分商业性买家逢低承接。但周二大豆期货仍位于近期交投区间之内，因南美大豆产量前景改善，且大豆出口需求正转向巴西和阿根廷。南美大豆产量前景改善或令中国这个全球最大的大豆消费国转向南美寻求供应。
操作建议:
美豆、美豆油:
美大豆5月合约在近期利空突袭下，在2月末的连续的下挫。5月主力合约快速跌破1350关口，近期仍有一定的杀跌动能，待外围市场企稳后，再入常从日K线上来看KDJ指标严重超跌，短期存向上冲的迹象，MACD指标逐步下向，绿柱快速增长，短期走势仍不乐观，前期已经结束了3浪的上升阶段，目前是属于4浪的回调阶段。建议国内现货企业在CBOT盘面逢低买入美豆现货已进行低价的现货采购。
美豆油5月合约已经跌破前期支撑位一带，近期由于期价暴跌，有技术调整的需求在外围市场原油走好下，KDJ指标从底部向上，58整数关口压制较大，若站稳，逐步进场多做。
豆油:
豆油1109合约，今日略微高开，随着期价的逐步走高持仓也是增加明显，整日期价均在日内均线上方可显示出空头平仓离场的意愿明显和多头的实力充足。还有一则巴西港口大豆运输不畅引发市场对于处于低位大豆的做多热情，所以，豆油也是大量多单跟随进常从技术来看，今日期价一举突破10300整数关口，突破10、60日线，短线向上动能充足。从1小时线来看KDJ指标超买的较为明显，MACD指标仍有进一步走弱的需要。建议不建议过分追涨，日内还是逢急跌短多为主。设止损为10200一带。目前下方支撑10200，上方压力10500。
棕榈油:
近期棕榈油P1109走势远比豆油疲弱，棕榈油放量收阴明日走势依旧不乐观。从技术来看，今日期价一举突破10300整数关口，突破10、60日线，短线向上动能充足。从1小时线来看KDJ指标超买的较为明显，MACD指标仍有进一步走弱的需要。建议不建议过分追涨，日内还是逢急跌短多为主。设止损为9400一带。目前下方支撑9450，上方压力9750。
(中期研究院研究员 吴媛瑾 )
4、谷物-玉米
周三，大连玉米期货小幅低开，全天震荡整理，盘终小幅收涨。其中，连玉米1109合约开盘于2422元，最高2440元，最低2415元，收盘价2436元，上涨5元。
两会在即，市场投资氛围较为谨慎，影响整个商品市场走势。虽然玉米基本面较强，但市场观望氛围较浓，走势较为平淡。今日连玉米1109合约，早盘依然延续昨日低迷走势，午后受到大豆走强提振结束低位整理的态势，期价小幅上扬，但由于缺乏动能，在2440一线承压整理，盘终小幅收高。
从前25名持仓来看，空头略胜一筹，其中空头增持8013手至手，而多头减持210手至手。前25名多头持仓中，国泰君安增仓6395手独占鳌头，一德期货、鲁证期货减持明显；前25名空头持仓中，国投期货、大连良运、浙商期货、天富期货增仓明显。
整体来看，虽然需求旺盛支持玉米中长期走势，但随着产区玉米贸易活动逐渐恢复，现货市场出现波动，且两会在即，政策风险凸显，加剧了连玉米市场的波动风险，短期内或延续调整格局。
因此建议投资者观望为主，前期多单需谨防多头获利离场带来的下跌风险。
(中期研究院研究员 胡娇瑜)
三、工业板块
1、燃料油
尽管昨日原油大幅走高，燃料油今日也未有太好表现。主力1105合约早盘高开后，震荡走低，午后一直维持在4840附近震荡，收于4838元/吨。成交仅万手，持仓小幅下降至万手左右。
目前中东、北非的政治动乱局面有蔓延之势，卡扎非政府支持者、反对者及他国势力之间的战乱一触即发，伊朗又发生暴力冲突，沙特派出军队帮助巴林镇压抗议者，市场担心动乱或将蔓延至沙特。中东、非地区的地缘政治紧张加剧，所带来的避险买盘是近期推涨原油和贵金属的主要原因。在此种情况下，燃料油市场观望待涨，资源供应趋紧。目前部分地区的中标供货价已有不小的上调，对燃料油将形成利好，短期内或将继续随原油走高。前期多单可继续持有。
(中期研究院研究员 包娟)
2、LLDPE
受昨夜原油上涨的利好带动，而后，在整个商品市场氛围较好的影响下，连塑空头逐步择机平仓，引发连塑的缓慢上行走势，最终报收小阳线。连塑主力合约L1105较前一日上涨75点，或%。L1105合约早盘开于11820点，尾盘收于11875点，最高11925点，最低11785点。今日连塑的成交量与前一日基本持平，而持仓量则大幅缩减近万手。
最近，连塑下游的春用膜企业开始逐渐开工，使得连塑需求面稍微得到一定程度的好转，而且，交易所的注册仓单也在缓慢的减少过程中。这些，都在供需面上为连塑提供了一定的利好支撑，而且，两会在即，由于去年农业受灾较为严重且粮价飞涨，再考虑到国家历来对于农业这第一产业的重视，料两会期间推出较大力度的惠农措施可能性很大，毫无疑问，这样将在一定程度上提振连塑期价。简而言之，随着连续下游需求的好转，上游成本的提升和两会可能带来的炒作借口，连塑最近将震荡上行的可能性较大，投资者可考虑逢低做多思路为主。
(中期研究院研究员 宋健)